2018年12月28日，中國光大控股有限公司（「光大控股」，股份代號：165.HK）旗下不動產(chǎn)資管平臺光大安石之“光證資管-光控安石商業(yè)地產(chǎn)第1-X期資產(chǎn)支持專項計劃” 獲得深交所出具的無異議函，獲批規(guī)模100億元人民幣。作為全國首單地產(chǎn)基金模式下的儲架式商業(yè)REITs，本項目的成功獲批彰顯了監(jiān)管機構以及資本市場對優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)金融創(chuàng)新的支持與信心，標志著中國地產(chǎn)基金在商業(yè)地產(chǎn)證券化領域步入儲架時代。

厚積薄發(fā)，光大安石證券化的儲架試驗

作為國內(nèi)領先的地產(chǎn)私募基金管理人，光大安石全資子公司光控安石成為中國地產(chǎn)基金商業(yè)儲架證券化時代的揭幕人并不令人意外 - 早在2009年，這家先后得到光大控股和英國安石集團垂青的基金管理人就開始了布局商業(yè)地產(chǎn)的征程。自慧眼相中如今的重慶觀音橋大融城開始，光大安石在不到十年時間內(nèi)打造出了享譽全國的“大融城”商業(yè)品牌，以“重資產(chǎn)收購、輕資產(chǎn)輸出”的模式在上海、北京、重慶、西安等全國或區(qū)域核心城市布局了12座大融城，其中重資產(chǎn)持有項目均為光大安石主動選擇及收購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，早已實現(xiàn)了豐富且優(yōu)質(zhì)的物業(yè)資源儲備。

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2016年8月，重慶觀音橋大融城REITs在深交所掛牌發(fā)行，是為中國首單“PERE+REITs”產(chǎn)品。這座早年名列重慶市重點整治名單的爛尾樓，彼時已在光大安石的悉心運營下蛻變?yōu)榻焙诵纳倘Φ闹辛黜浦?。在?yōu)質(zhì)底層物業(yè)資產(chǎn)的支撐下，觀音橋大融城REITs廣受投資人認可，優(yōu)先A檔證券發(fā)行成本低至3.8%，創(chuàng)下同類產(chǎn)品的市場記錄。而作為REITs結構下的資產(chǎn)管理方，光大安石則繼續(xù)在資產(chǎn)運營中創(chuàng)造著價值：自產(chǎn)品發(fā)行以來，觀音橋大融城每年實現(xiàn)的NOI均超過發(fā)行時的假設預期，在資本市場留下一段從成功走向成功的佳話。

十年深耕商業(yè)地產(chǎn)，REITs運作成績斐然，本次商業(yè)地產(chǎn)儲架式REITs的成功獲批之于光大安石可謂水到渠成。在深交所的大力支持、光證資管等一批業(yè)內(nèi)領先機構的鼎力襄助下，商業(yè)地產(chǎn)儲架REITs的成功獲批必將為中國地產(chǎn)基金打通“募投管退”全周期提供新的范式。在中國公募REITs呼之欲出的今天，這無疑是地產(chǎn)基金管理人所做出的最振奮人心的嘗試。

扛鼎力作，靜安大融城獻禮資本市場

作為系列商業(yè)儲架REITs的開山之作，光大安石選擇靜安大融城作為底層資產(chǎn)誠意滿滿。從區(qū)位來看，項目所在的靜安區(qū)素有上?！瓣懮媳贝箝T”之稱，大寧商圈更是目前上海新經(jīng)濟發(fā)展的龍頭區(qū)域之一，周邊以地鐵7號線、公交68路和185路為代表的公共交通四通八達，可無縫鏈接上海全城。

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標的物業(yè)由5棟商業(yè)物業(yè)組成，包含1棟購物中心，4棟街區(qū)商業(yè)，建筑面積總計18.87萬平米。物業(yè)內(nèi)部業(yè)態(tài)齊全，包括服裝、美妝、首飾、電子產(chǎn)品、餐廳、影院、健身房和培訓機構，匯聚了包括優(yōu)衣庫、鐘書閣、威爾仕健身、孩子王、城市集市、萬達影城等高人氣優(yōu)質(zhì)主力店，以及弄堂里、樂樂茶等網(wǎng)紅店鋪，能夠充分滿足周邊家庭、白領和學生等的生活需求，為各類人群提供多樣化的商業(yè)體驗。截至目前，靜安大融城出租率高達98%，且自開業(yè)以來運營情況良好，來往顧客絡繹不絕，成為輻射北上海的又一社交體驗型商業(yè)中心。

篤行致遠，光大安石的地產(chǎn)基金模式

光大安石是中國著名的房地產(chǎn)私募投資和資管機構，也是光大控股旗下最具規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。自2007年成立以來，公司在10年時間內(nèi)完成了累計近1000億元人民幣的房地產(chǎn)投資記錄，已成功退出的項目超過百個，累計退出金額逾500億元。自2015至2018年，光大安石連續(xù)四年蟬聯(lián)由國務院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學房地產(chǎn)研究所和中國指數(shù)研究院三家單位聯(lián)合頒布的“中國房地產(chǎn)基金綜合能力TOP10榜單”榜首，其行業(yè)口碑與市場信譽可見一斑。

在境外，光大安石已成功組建美國團隊并將目光投向全球市場，向成為跨境不動產(chǎn)資產(chǎn)管理人的目標大步前行；與此同時，光大安石與華住酒店集團聯(lián)手成立合資平臺，以其投資管理能力向酒店領域再落一棋。截至2018年9月30日，光大安石在管資產(chǎn)規(guī)模（AUM）已接近500億元人民幣，旗下資產(chǎn)類型囊括購物中心、寫字樓、倉儲物流及大型城市綜合體，布局范圍超過30個核心城市，管理能力涵蓋從主動開發(fā)、成熟運營到城市更新的全資產(chǎn)管理周期。

憑借著強大的資產(chǎn)運營團隊及業(yè)內(nèi)領先的REITs發(fā)行管理能力，光大安石已經(jīng)打通地產(chǎn)私募基金“投融管退”的完整閉環(huán)，在“PERE+REITs”模式下成長為中國地產(chǎn)私募基金的領航者。借著本次百億儲架商業(yè)REITs成功獲批之東風，這艘千億巨輪將再次揚帆啟航。